澳門最大的綜合度假村經營商金沙中國公布上市詳情，公司計劃發行18.7億股，當中6億股舊股，其餘為新股，90%國際配售，10%公開發售；招股價介乎10.38至13.88元，集資最多176.3億元，以中位數12.13元計算，集資淨額約147.15億元。
集資所得款項，當中63.47億元用於償還所有股東貸款及緊接全球發售完成前公司間未結清的應付款項，38.75億元將用於支付完成興建在澳門路(乙水)金光大道發展項目的第五及第六地段綜合度假村；約23.25億將用於償還澳門信貸融資的一部分；約7.75億用於一般企業用途，以及13.93億視乎當時的經濟環境而定，將會用於完成本公司澳門路(乙水)金光大道發展項目第五和第六地段綜合度假村建築工程，或增加償還部分澳門信貸融資。
金沙中國由11月16至19日中午12時正接受公開認購，11月30日主板掛牌；保薦人高盛及里昂證券資本；按每手400股計，入場費5,608.02元。
據招股文件所述，金沙中國預期截至2009年12月底止純利將不少於1.92億元(美元,下同)；該公司截至09年6月底止上半年純利5,800萬元，按年倒退49.12%，截至09年9月底止3個月純利則升44.5%至8,670萬元。
2009年11月16日 星期一
[新股分析] 花樣年控股集團有限公司(01777)
花樣年(01777)好/淡分析
利好
— 公司標榜「藝術地產」，定位既清晰且特別，主客戶群就是那些年青兼具高度經濟活力的富裕人士，其開發的房地產自然能夠賣到一個比較好的價錢；
— 由於公司過去重點開發現有中央商務區的周邊地區及位於城郊的新興精品高檔商務地塊，故而避免了激烈的地塊爭奪戰，因此過去按建築面積計算的平均土地成本僅僅佔到其平均單位售價的11%左右，而行業平均值為25%；
— 中國房地產Top 10研究組評定公司為2009中國房地產百強企業之一、2009中國房地產策劃代理百強企業之一及2008中國物業服務百強企業之一的物業公司；
— 旗下29個房地產開發項目，當中包括11個位於成渝經濟區、14個位於珠三角、2個位於長三角及2個位於京津都市圈，上述四個地區是全中國最快速經濟增長的地區；
— 近年來，公司先後榮獲博鰲21世紀房地產論壇及21世紀經濟報導頒發的中國地產金磚獎2008年度中國地產企業公民大獎、成都市房地產管理局及四川日報報業集團頒發的2008金芙蓉杯成都地產年度企業金獎、博鰲21世紀房地產論壇及21世紀經濟報導頒發的中國地產金磚獎2008年度地產設計大獎、…等多項殊榮，足見其開發的產品及提供的服務之高質素；
— 2010年預測純利14.3億元人民幣，相當於是次招股區間2010年預測市盈率介於5.26-6.62倍，作價具有吸引力；
— 估計是次招股區間股份公售價格相較資產淨值大幅折讓54.3-62.8%；
— 截至2009年6月底為止6個月的毛利率從2008年同期的29.4%猛增到41.4%；
— 除了房地產開發業務以外，公司還有提供物業經營、物業代理及酒店等服務給己方及第三方的物業，相信該等服務能夠加強其房地產開發能力、提升旗下物業的吸引力及衍生出繁多的交叉銷售機會；
— 是次集資金額當中大約55%用來增加土儲、約莫35%用以發展現有項目，餘下來的10%撥作一般營運資金，全數放到主營業務裡頭；
— 盛傳主要持股人及執行董事曾寶寶是國家前副主席曾慶紅的侄女；
— 據悉，匯豐及高盛兩家機構投資者早於2007年已經購入公司的股權；
— 市傳包括但不限於新世界發展(00017)主席鄭裕彤、華人置業(00127)主席兼行政總裁劉鑾雄、中渝置地(01224)主席張松橋、人稱「玩具大王」的旭日集團主席蔡志明、中國人壽(02628)、怡富、西京投資、美國對沖基金Och-Ziff、美國私募基金華平、……等多位投資者及多家金融機構認購是次公售的股份；
利淡
— 內地房市出現「價升量跌」的情況；
— 國內房地產開發市場正值汰弱留強的戰國時代，競爭相當白熱化；
— 已在香港掛牌上市的內房股份已然琳瑯滿目，沒有物以稀為貴的情況；
— 儘管中央政府不時表示還未到退市的時候，可是實際上蘊釀或已經進行如按月減少銀行總體貸款金額、調高銀行存款準備金率、取消購房貸款利息打7折的臨時舉措、漸進升息、刪除購買第二套房的優惠、開徵物業稅、提高購房首付比例、……等動態微調措施，這就無可避免地影響到樓房的投資氣氛，進而擠壓將來的業績；
— 預測2009年12月底財年盈利(未計算投資物業的預測公平值變動)將不少於3.2億元人民幣，相當於是次招股區間市盈率介於23.54-29.58倍，短期並不便宜；
— 公司目前持有總面積1,071.5萬平方米的土地儲備，但是當中的558.96萬平方米的地塊仍未獲得土地使用權；
財務比率(12/2006→12/2007→12/2008)
Ø 流動比率：1.37→1.84→1.39
Ø 速動比率：0.68→0.81→0.18
註：短期變現能力顯著不足。
Ø 長期債項/股東權益：67.54%→73.69%→30.87%
Ø 總債項/股東權益：87.43%→103.71%→72.09%
Ø 總債項/資本運用：32.91%→49.06%→44.44%
註：內房股份公司的債負通常較高，比對同業，公司的債負現況算不上過份。
Ø 股東權益回報率：27.83%→6.50%→7.35%
Ø 資本運用回報率：10.47%→3.07%→4.53%
Ø 總資產回報率：4.49%→1.63%→1.70%
註：極度關注幾項回報率的低落情況。
Ø 經營利潤率：37.49%→21.91%→21.97%
Ø 稅前利潤率：77.07%→21.61%→21.64%
Ø 邊際利潤率：26.61%→8.91%→7.18%
註：非常在意近年來的單位數字的邊際利潤率。
Ø 存貨週轉率：0.43→0.38→0.31
利好
— 公司標榜「藝術地產」，定位既清晰且特別，主客戶群就是那些年青兼具高度經濟活力的富裕人士，其開發的房地產自然能夠賣到一個比較好的價錢；
— 由於公司過去重點開發現有中央商務區的周邊地區及位於城郊的新興精品高檔商務地塊，故而避免了激烈的地塊爭奪戰，因此過去按建築面積計算的平均土地成本僅僅佔到其平均單位售價的11%左右，而行業平均值為25%；
— 中國房地產Top 10研究組評定公司為2009中國房地產百強企業之一、2009中國房地產策劃代理百強企業之一及2008中國物業服務百強企業之一的物業公司；
— 旗下29個房地產開發項目，當中包括11個位於成渝經濟區、14個位於珠三角、2個位於長三角及2個位於京津都市圈，上述四個地區是全中國最快速經濟增長的地區；
— 近年來，公司先後榮獲博鰲21世紀房地產論壇及21世紀經濟報導頒發的中國地產金磚獎2008年度中國地產企業公民大獎、成都市房地產管理局及四川日報報業集團頒發的2008金芙蓉杯成都地產年度企業金獎、博鰲21世紀房地產論壇及21世紀經濟報導頒發的中國地產金磚獎2008年度地產設計大獎、…等多項殊榮，足見其開發的產品及提供的服務之高質素；
— 2010年預測純利14.3億元人民幣，相當於是次招股區間2010年預測市盈率介於5.26-6.62倍，作價具有吸引力；
— 估計是次招股區間股份公售價格相較資產淨值大幅折讓54.3-62.8%；
— 截至2009年6月底為止6個月的毛利率從2008年同期的29.4%猛增到41.4%；
— 除了房地產開發業務以外，公司還有提供物業經營、物業代理及酒店等服務給己方及第三方的物業，相信該等服務能夠加強其房地產開發能力、提升旗下物業的吸引力及衍生出繁多的交叉銷售機會；
— 是次集資金額當中大約55%用來增加土儲、約莫35%用以發展現有項目，餘下來的10%撥作一般營運資金，全數放到主營業務裡頭；
— 盛傳主要持股人及執行董事曾寶寶是國家前副主席曾慶紅的侄女；
— 據悉，匯豐及高盛兩家機構投資者早於2007年已經購入公司的股權；
— 市傳包括但不限於新世界發展(00017)主席鄭裕彤、華人置業(00127)主席兼行政總裁劉鑾雄、中渝置地(01224)主席張松橋、人稱「玩具大王」的旭日集團主席蔡志明、中國人壽(02628)、怡富、西京投資、美國對沖基金Och-Ziff、美國私募基金華平、……等多位投資者及多家金融機構認購是次公售的股份；
利淡
— 內地房市出現「價升量跌」的情況；
— 國內房地產開發市場正值汰弱留強的戰國時代，競爭相當白熱化；
— 已在香港掛牌上市的內房股份已然琳瑯滿目，沒有物以稀為貴的情況；
— 儘管中央政府不時表示還未到退市的時候，可是實際上蘊釀或已經進行如按月減少銀行總體貸款金額、調高銀行存款準備金率、取消購房貸款利息打7折的臨時舉措、漸進升息、刪除購買第二套房的優惠、開徵物業稅、提高購房首付比例、……等動態微調措施，這就無可避免地影響到樓房的投資氣氛，進而擠壓將來的業績；
— 預測2009年12月底財年盈利(未計算投資物業的預測公平值變動)將不少於3.2億元人民幣，相當於是次招股區間市盈率介於23.54-29.58倍，短期並不便宜；
— 公司目前持有總面積1,071.5萬平方米的土地儲備，但是當中的558.96萬平方米的地塊仍未獲得土地使用權；
財務比率(12/2006→12/2007→12/2008)
Ø 流動比率：1.37→1.84→1.39
Ø 速動比率：0.68→0.81→0.18
註：短期變現能力顯著不足。
Ø 長期債項/股東權益：67.54%→73.69%→30.87%
Ø 總債項/股東權益：87.43%→103.71%→72.09%
Ø 總債項/資本運用：32.91%→49.06%→44.44%
註：內房股份公司的債負通常較高，比對同業，公司的債負現況算不上過份。
Ø 股東權益回報率：27.83%→6.50%→7.35%
Ø 資本運用回報率：10.47%→3.07%→4.53%
Ø 總資產回報率：4.49%→1.63%→1.70%
註：極度關注幾項回報率的低落情況。
Ø 經營利潤率：37.49%→21.91%→21.97%
Ø 稅前利潤率：77.07%→21.61%→21.64%
Ø 邊際利潤率：26.61%→8.91%→7.18%
註：非常在意近年來的單位數字的邊際利潤率。
Ø 存貨週轉率：0.43→0.38→0.31
[新股分析] 三一重裝國際控股有限公司(00631)
三一重裝(00631)好/淡分析
利好
— 根據中國煤炭機械工業協會於2009年7月在www.coalchina.org.cn刊發的報告，按照2008年國內掘進機製造商銷售掘進機總數排列，市佔率高達五成，公司是中國最大的採煤掘進機製造商；
— 公司成立了一家研究本院及五家研究院，分別執行研發項目的整體規劃與協調工作，及研發綜合掘進機械、採煤機械、刮板輸送機、液壓支護及礦用運輸車輛等設備，已具備很強的研發能力，並且於中國國家知識產權局註冊146項專利及80項有待註冊的專利；
— 有鑑於國內開採煤炭業重大安全事故時有發生，公司於2008年成功開發內地首台全自動聯合採煤機組，該機組通過中央控制系統將採煤、構件支撐及運煤等功能，在採煤作業區執行全自動控制採煤作業及運輸活動，大幅提高採煤工作的安全性與效率，能夠配合中央政府主力提高各省市開採煤炭的安全性，從而減少發生業內重大安全事故傷亡的情況；
— 觀察到今年全國社會用電量首8個月同比首次由負轉正，9月份同比增長10.24%，根據國家統計局發放10月份火力發電量的資料同比增長20.8%至2,561億千瓦小時，意味期間火電需要的動力煤需求已然大幅回升，而早前大量基建也把煉鋼需要的焦煤需求牽引出來，預料公司因而間接受益；
— 根據招股文件，截至2009年6月底為止半年純利增加2.76倍至2.5億元，並且預計截至2009年12月31日止財年預測純利將不少於4.5億人民幣，比對2008財年的同期盈利增長1.38倍，而2008財年全年純利1.89億元，比對2007財年的同期盈利增長78.23%，顯示出其業務具有快速成長的特性；
— 2008財年公司銷售了318台掘進機，預計截至今年年底掘進機產能將要從去年的350台增至450台，而明及後年分別進一步增加到630台及780台；保守估計，明及後年招股區間預測市盈率分別介於11.53-13.50倍及9.31-10.90倍，尚且吸引；
— 是次集資金額當中的20%用到升級及擴充瀋陽現有生產設施、大約70%用於瀋陽經濟技術開發區興建及購置新的生產設備及相關的基建設施，餘下的10%將要撥作一般營運資金，全數重點用到主營業務裡頭；
— 新加坡政府投資公司GIC及通用電氣旗下通用金融資產管理願意充當基礎投資者，分別認購設有6個月禁售期的2,500萬美元及1,250萬美元的股份，降低股份掛牌上市初期的波動性；
利淡
— 儘管國內鋼材極其可能產能過盛，不過世界各國政府現時推行超寬鬆貨幣政策，促使國際資金氾濫四處流竄，已經推升及扭曲了主要原材料－鋼材的價格，不穩定的鋼材價格必然不利其業務毛利率的表現；
— 世界各國政府現已執行或著手部署若干的退市行動，這就不能抹煞相關行動導致商品需求再次下行的可能性，最終影響到煤炭掘進機的未來銷量；
— 截至2009年12月31日止財年預測純利將不少於4.5億人民幣，折合每股盈利22.5分人民幣，相當於招股區間預測市盈率介於16.14-18.90倍，短期算不上便宜；
財務比率(12/2006→12/2007→12/2008)
Ø 流動比率：0.84→0.80→1.65
Ø 速動比率：0.46→0.59→1.34
註：速動比率持續攀升而且超過1.00，意味其短期變現能力不斷增加到充分的水平。
Ø 長期債項/股東權益：-.--%→31.29%→4.76%
Ø 總債項/股東權益：86.10%→139.40%→24.45%
Ø 總債項/資本運用：62.88%→46.88%→20.15%
註：債負輕盈，不錯！
Ø 股東權益回報率：14.27%→60.35%→12.01%
Ø 資本運用回報率：10.42%→20.30%→9.89%
Ø 總資產回報率：2.65%→6.30%→6.05%
註：股東權益回報率波幅頗闊，但是數據尚可。
Ø 經營利潤率：11.33%→16.88%→19.54%
Ø 稅前利潤率：11.33%→17.85%→19.53%
Ø 邊際利潤率：6.22%→22.98%→16.48%
註：超過16個巴仙的邊際利潤率顯然不俗！
Ø 存貨週轉率：1.49→1.90→3.07
利好
— 根據中國煤炭機械工業協會於2009年7月在www.coalchina.org.cn刊發的報告，按照2008年國內掘進機製造商銷售掘進機總數排列，市佔率高達五成，公司是中國最大的採煤掘進機製造商；
— 公司成立了一家研究本院及五家研究院，分別執行研發項目的整體規劃與協調工作，及研發綜合掘進機械、採煤機械、刮板輸送機、液壓支護及礦用運輸車輛等設備，已具備很強的研發能力，並且於中國國家知識產權局註冊146項專利及80項有待註冊的專利；
— 有鑑於國內開採煤炭業重大安全事故時有發生，公司於2008年成功開發內地首台全自動聯合採煤機組，該機組通過中央控制系統將採煤、構件支撐及運煤等功能，在採煤作業區執行全自動控制採煤作業及運輸活動，大幅提高採煤工作的安全性與效率，能夠配合中央政府主力提高各省市開採煤炭的安全性，從而減少發生業內重大安全事故傷亡的情況；
— 觀察到今年全國社會用電量首8個月同比首次由負轉正，9月份同比增長10.24%，根據國家統計局發放10月份火力發電量的資料同比增長20.8%至2,561億千瓦小時，意味期間火電需要的動力煤需求已然大幅回升，而早前大量基建也把煉鋼需要的焦煤需求牽引出來，預料公司因而間接受益；
— 根據招股文件，截至2009年6月底為止半年純利增加2.76倍至2.5億元，並且預計截至2009年12月31日止財年預測純利將不少於4.5億人民幣，比對2008財年的同期盈利增長1.38倍，而2008財年全年純利1.89億元，比對2007財年的同期盈利增長78.23%，顯示出其業務具有快速成長的特性；
— 2008財年公司銷售了318台掘進機，預計截至今年年底掘進機產能將要從去年的350台增至450台，而明及後年分別進一步增加到630台及780台；保守估計，明及後年招股區間預測市盈率分別介於11.53-13.50倍及9.31-10.90倍，尚且吸引；
— 是次集資金額當中的20%用到升級及擴充瀋陽現有生產設施、大約70%用於瀋陽經濟技術開發區興建及購置新的生產設備及相關的基建設施，餘下的10%將要撥作一般營運資金，全數重點用到主營業務裡頭；
— 新加坡政府投資公司GIC及通用電氣旗下通用金融資產管理願意充當基礎投資者，分別認購設有6個月禁售期的2,500萬美元及1,250萬美元的股份，降低股份掛牌上市初期的波動性；
利淡
— 儘管國內鋼材極其可能產能過盛，不過世界各國政府現時推行超寬鬆貨幣政策，促使國際資金氾濫四處流竄，已經推升及扭曲了主要原材料－鋼材的價格，不穩定的鋼材價格必然不利其業務毛利率的表現；
— 世界各國政府現已執行或著手部署若干的退市行動，這就不能抹煞相關行動導致商品需求再次下行的可能性，最終影響到煤炭掘進機的未來銷量；
— 截至2009年12月31日止財年預測純利將不少於4.5億人民幣，折合每股盈利22.5分人民幣，相當於招股區間預測市盈率介於16.14-18.90倍，短期算不上便宜；
財務比率(12/2006→12/2007→12/2008)
Ø 流動比率：0.84→0.80→1.65
Ø 速動比率：0.46→0.59→1.34
註：速動比率持續攀升而且超過1.00，意味其短期變現能力不斷增加到充分的水平。
Ø 長期債項/股東權益：-.--%→31.29%→4.76%
Ø 總債項/股東權益：86.10%→139.40%→24.45%
Ø 總債項/資本運用：62.88%→46.88%→20.15%
註：債負輕盈，不錯！
Ø 股東權益回報率：14.27%→60.35%→12.01%
Ø 資本運用回報率：10.42%→20.30%→9.89%
Ø 總資產回報率：2.65%→6.30%→6.05%
註：股東權益回報率波幅頗闊，但是數據尚可。
Ø 經營利潤率：11.33%→16.88%→19.54%
Ø 稅前利潤率：11.33%→17.85%→19.53%
Ø 邊際利潤率：6.22%→22.98%→16.48%
註：超過16個巴仙的邊際利潤率顯然不俗！
Ø 存貨週轉率：1.49→1.90→3.07
如何看突如其來的壞消息 (王雅媛 2009-11-16 )
一個多月前Victoria曾經推薦過信義玻璃（868），主要原因是認為它是一間管理得不錯的公司，而09年下半年盈利又會因產品需求回升及價值大幅上升而受惠。推薦的時候，其股價是5.2元左右，最高曾見過6.5元，即是升了25%。現股價為5.98元，升幅只剩下15%，跟其它股票相比，表現一點都不突出。這一個月大市一直在輪流炒，作為行業龍頭，而估值又不算貴，我認為信義玻璃是很有藉口炒上的，但是其股價卻一直沒有多大突破。上星期四，信義玻璃宣布，美國俄亥俄州北區區域法院就Saint-Gobain控告該公司侵權案（擋風玻璃產品的位置穩固用膠條）作出裁決，要求信義向控方賠償8533萬元。 這幾天都收到不少電郵詢問如何看待這次侵權賠償。我認為可以從短期及長期去考慮這單官司的影響。短期內，便是考慮這8千多萬的賠償，究竟對公司財政上會造成什麼影響?信義玻璃現市值超過100億港元，公司於銀行現金為4億多，而總負債為8億元左右。受金融海嘯影響最厲害的09年上半年，公司仍是賺錢的，可以賺2億多港元。因此我認為即使要信義玻璃此刻馬上拿出8千多萬現金，對於公司來說，根本不會構成任何財政上的壓力。 從長期去看，信義玻璃被裁敗訴，即是代表了公司根本沒有權利去利用這個專利賺錢，那麼會不會影響它日後產品的銷售?只要細仔去看信義玻璃的公佈，其實它有提到Saint-Gobain所持有相關專利的最後到期日為二零零九年六月。因此即使信義玻璃上訴再失敗，公司最多的損失都是8千多萬現金加法律訴訟費用。因為相關專利已經到期，信義玻璃是可以繼續於它產品上利用這個技術。 不過這次公司卻有一樣事情做得不好，便是就這單官司沒有與投資者保持充分的溝通。令到官司失敗消息一出，市場變得恐慌。公司解釋為因為事前未能合理估計索償金額，因此於裁決前披露索償詳情實屬過早。我則認為事情應該是反過來的，即使不能合理估計索償金額，集團亦都應該盡量披露官司的數據。起碼讓投資者知道這單官司的存在，讓投資者自行從披露的數據中去思考其對公司的影響。
2009年11月12日 星期四
[招股結果] 中糧包裝(00906-HK)上限5.39元定價，公開超購290倍
從事食品、飲料及日化產品的包裝產品生產商中糧包裝公布招股結果，公開發售部份接獲合共34,381份有效申請，合共認購58.22億股，相當於公開發售超額認購290倍，而國際配售錄得大幅超額認購。
該股以招股價上限5.39元定價，認購一手(1,000)的中籤比率為50%，認購7手(7,000股)可穩取一手。
中糧包裝計劃發行2億股，90%國際配售，10%公開發售，招股價介乎3.85至5.39元，11月16日主板掛牌，保薦人中金及中銀國際。
該股以招股價上限5.39元定價，認購一手(1,000)的中籤比率為50%，認購7手(7,000股)可穩取一手。
中糧包裝計劃發行2億股，90%國際配售，10%公開發售，招股價介乎3.85至5.39元，11月16日主板掛牌，保薦人中金及中銀國際。
[新股巡禮] 三一國際(00631-HK)入場費4,848.43元，11月25日上市
中國煤炭開採掘進機製造商三一國際公布上市詳情，公司計劃發行5億股，90%國際配售，10%公開發售；招股價介乎4.1至4.8元，集資額最多24億元，以中位數4.45元計算，集資淨額約21.08億元。
集資所得款項當中70%用作於2009至11年在瀋陽經濟技術開發區興建新生產設施及相關基建設施及新生產設施購置相關設備；20%用作瀋陽經濟技術開發區現有生產設施升級及擴充，10%用作撥付營運資金及其他一般企業用途。
三一國際由11月12至17日中午12時正接受公開認購，11月25日主板掛牌；保薦人匯豐；按每手1,000股計，入場費4,848.43元。
據招股文件所述，三一國際預期截至2009年12月底止純利將不少於4.5億元(人民幣,下同)，招股價相當於預測市盈率16.1至18.8倍；該公司08年全年純利1.89億元，按年增長78.23%，營業額升1.48倍至11.47億元；截至09年6月底止半年純利升2.76倍至2.5億元。
此外，三一國際引入兩位基礎投資者，當中包括新加坡政府投資公司(GIC)認購2,500萬美元股份，以及通用電氣(GE)旗下的GE Capital Equity Investments認購1,250萬美元股份。
集資所得款項當中70%用作於2009至11年在瀋陽經濟技術開發區興建新生產設施及相關基建設施及新生產設施購置相關設備；20%用作瀋陽經濟技術開發區現有生產設施升級及擴充，10%用作撥付營運資金及其他一般企業用途。
三一國際由11月12至17日中午12時正接受公開認購，11月25日主板掛牌；保薦人匯豐；按每手1,000股計，入場費4,848.43元。
據招股文件所述，三一國際預期截至2009年12月底止純利將不少於4.5億元(人民幣,下同)，招股價相當於預測市盈率16.1至18.8倍；該公司08年全年純利1.89億元，按年增長78.23%，營業額升1.48倍至11.47億元；截至09年6月底止半年純利升2.76倍至2.5億元。
此外，三一國際引入兩位基礎投資者，當中包括新加坡政府投資公司(GIC)認購2,500萬美元股份，以及通用電氣(GE)旗下的GE Capital Equity Investments認購1,250萬美元股份。
[新股巡禮] 民行(01988-HK)入場費4,797.93元，11月26日上市
中國非國的股份制商業銀行民生銀行公布上市詳情，公司計劃發行33.22億股H股新股，95%國際配售，5%公開發售；招股價介乎8.5至9.5元，集資最多316億元，以中位數9元計算，集資淨額約290.78億元，將用作鞏固資本基礎，支持業持續增長。
民行由11月13至18日中午12時正接受公開認購，11月26日主板掛牌；保薦人中銀國際和瑞銀；按每手500股計，入場費4,797.93元。
據招股文件所述，民行預期截至2009年12月底止純利將不少於110億元(人民幣,下同)，招股價相當於預測市盈率15.08至16.85倍，派息比率不少於30%；該行截至2008年12月底止全年淨利潤78.93億元(人民幣,下同)，按年增長24.59%，淨利息收入升34.54%至303.8億元；截至09年9月底9個月淨利潤升17.74%至102.13億元。
此外，民行引入5名基礎投資者，當中包括華人置業(00127-HK)、旭日企業(00393-HK)正副董事長楊釗及楊振勳、中國海外集團、Ever Eagle Limite，以及平安資產管理合共認購約3.4億美元股份，設禁售期6個月。
民行由11月13至18日中午12時正接受公開認購，11月26日主板掛牌；保薦人中銀國際和瑞銀；按每手500股計，入場費4,797.93元。
據招股文件所述，民行預期截至2009年12月底止純利將不少於110億元(人民幣,下同)，招股價相當於預測市盈率15.08至16.85倍，派息比率不少於30%；該行截至2008年12月底止全年淨利潤78.93億元(人民幣,下同)，按年增長24.59%，淨利息收入升34.54%至303.8億元；截至09年9月底9個月淨利潤升17.74%至102.13億元。
此外，民行引入5名基礎投資者，當中包括華人置業(00127-HK)、旭日企業(00393-HK)正副董事長楊釗及楊振勳、中國海外集團、Ever Eagle Limite，以及平安資產管理合共認購約3.4億美元股份，設禁售期6個月。
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